Зобов’язання щодо закупівлі продукції Nvidia збільшилися вісімнадикратно до 95 мільярдів доларів, що може викликати труднощі, якщо попит різко знизиться.

Можливий фінансовий удар по NVIDIA: висновки Майкла Беррі

Відомий інвестор Майкл Беррі (Michael Burry) зауважив у річному звіті NVIDIA, поданому у формі 10‑K, сигнал тривоги. Він підкреслює, що величезні зобов’язання компанії щодо закупівлі компонентів можуть стати джерелом серйозних фінансових проблем, якщо попит на її продукцію різко спадатиме.

Що саме викликає занепокоєння?
- Зобов’язання зрісли майже в шість раз – з 16 млрд. доларів до 95 млрд. доларів.

- Це збільшення пов'язане з тим, що NVIDIA посилила довгострокові контракти з постачальниками, щоб забезпечити собі стабільні поставки для високих вимог ринку ШІ.

- Зокрема, TSMC (виробник чипів) змушений будувати нові заводи, і частина фінансування може надходити від самої NVIDIA у вигляді зобов’язань щодо закупівлі.

Чому це ризик
1. Фіксовані платежі – навіть якщо NVIDIA не потрібен весь замовлений матеріал, вона все одно зобов'язана виплатити постачальникам.

2. Заморожування оборотних коштів – більша частина грошових ресурсів йде на покриття зобов’язань і повертається із затримкою, що погіршує ліквідність.

3. Порівняння з минулим – до кінця попереднього фінансового року NVIDIA мала закупівельні зобов’язання в 117 млрд. доларів, майже рівні її операційному грошовому потоку за січень. Це «неординарне» співвідношення, на думку Беррі, підвищує ризик.

Приклад із історії
Беррі навів приклад Cisco: під час «пузыря дот‑комів» компанія прагнула до 50 % зростання доходу і збільшила закупівельні зобов’язання. Після краху довелося списати близько 40 % цих зобов’язань, що призвело до падіння акцій.

Наслідки для прибутку
- NVIDIA залежить від високих цін на чипи, які дозволяють зберігати прибутковість при сильному попиті.

- Якщо ринок ослабне і ціни впадуть, маржа компанії може скоротитися, а фінансовий стан погіршиться.

План Беррі
Майкл Беррі вже заявляв про намір поставити ставку проти акцій NVIDIA. Він вважає компанію надто уразливою до можливого «провалу» пузыря ШІ і готовий використати це у своїх інвестиційних стратегіях.